क्या खबर है?

 

• • हाल ही में टी+0 सेटलमेंट चक्र, जिसे डिलीवरी वर्सेज पेमेंट (डीवीपी) ऑन द ट्रेड डेट के नाम से भी जाना जाता है, की शुरुआत के साथ भारतीय शेयर बाजार एक महत्वपूर्ण बदलाव की ओर अग्रसर है। यह क्रांतिकारी परिवर्तन का लक्ष्य व्यापार निपटान में तेजी लाना और बाजार दक्षता को बढ़ाना है। आइए इस अवधारणा में गहराई से उतरें और इसके संभावित प्रभाव को देखें।
• • बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) टी+0 निपटान चक्र शुरू करने वाली संस्थाएं हैं, लेकिन मौजूदा टी+1 प्रणाली के साथ वैकल्पिक आधार पर।

 

टी+0 को समझना:

 

• • परंपरागत रूप से, भारत में व्यापार टी+1 सेटलमेंट चक्र का पालन करते थे। इसका मतलब यह था कि जब किसी स्टॉक को खरीदा या बेचा जाता था, तो खरीदार को शेयर प्राप्त होते थे, और विक्रेता को अगले कारोबारी दिन (टी+1) पर भुगतान प्राप्त होता था। “टी+0” में टी ट्रेड डेट को संदर्भित करता है, और 0 इंगित करता है कि निपटान उसी दिन होता है।
• • टी 0 निपटान वर्तमान टी 1 निपटान चक्र के साथ-साथ होगा। वर्तमान में, बाजार टी 1 चक्र को पूरी तरह से अपनाने के बाद एक वर्ष के भीतर उसी दिन लेनदेन निपटान पर विचार कर रहा है।
• • वर्तमान टी 1 प्रणाली के तहत विक्रेताओं को बिक्री के दिन उनकी नकदी का केवल 80% ही मिल सकता है; शेष 20% को अगले दिन तक इंतजार करना होगा। बहरहाल, नई टी 0 निपटान प्रणाली के कारण विक्रेताओं को लेनदेन के दिन अपनी 100% नकदी तक तुरंत पहुंच प्राप्त होगी।

 

टी+0 सेटलमेंट के लाभ:

 

• • बढ़ी हुई तरलता: तेजी से निपटान निवेशकों के लिए धन को तेजी से मुक्त करता है, जिससे उन्हें जल्दी बाजार में फिर से प्रवेश करने की अनुमति मिलती है। यह संभावित रूप से ट्रेडिंग गतिविधि और बाजार की तरलता बढ़ा सकता है।

• • घटा हुआ प्रतिपक्षीय जोखिम: टी+0 विक्रेता द्वारा शेयरों की डिलीवरी नहीं करने या खरीदार द्वारा अगले दिन भुगतान नहीं करने के जोखिम को कम करता है। यह प्रतिपक्षीय जोखिम को कम करता है और अधिक बाजार स्थिरता को बढ़ावा देता है।

• • बेहतर दक्षता: तेजी से निपटान ट्रेडों को नकदी और प्रतिभूतियों के प्रवाह के साथ संरेखित करके अधिक कुशल बाजार बनाता है। इससे तेज मूल्य खोज और संभावित रूप से कम लेनदेन लागत हो सकती है।

• • वैश्विक संरेखण: टी+0 भारतीय बाजार को अंतर्राष्ट्रीय मानकों के करीब लाता है, जहां कई एक्सचेंजों में पहले से ही टी+0 या टी+2 सेटलमेंट चक्र हैं। यह भारतीय बाजार को विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बना सकता है।

 

चुनौतियां और विचारणीय बातें:

 

• • तकनीकी बुनियादी ढांचा: टी+0 को लागू करने के लिए निपटान की बढ़ती मात्रा और गति को संभालने के लिए मजबूत तकनीकी बुनियादी ढांचे की आवश्यकता होती है। सुचारू संचालन कुशल व्यापार निष्पादन, समाशोधन और निपटान प्रणालियों पर निर्भर करेगा।

• • बाजार की अस्थिरता: तेजी से निपटान चक्र संभावित रूप से बाजार की अस्थिरता को बढ़ा सकते हैं, खासकर उच्च व्यापार गतिविधि के दौरान। निवेशकों को संभावित रूप से बड़े मूल्य बदलावों के लिए तैयार रहने की आवश्यकता है।

• • छोटे दलालों के लिए तरलता: छोटे दलालों को टी+0 के तहत अंतर्दिन तरलता आवश्यकताओं को पूरा करने में चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। नियामक निकायों को सभी बाजार सहभागियों के लिए एक समान मंच सुनिश्चित करने की आवश्यकता है।

 

आगे का रास्ता :

 

• • टी+0 सेटलमेंट चक्र भारतीय शेयर बाजारों के लिए एक नया युग है। इस बदलाव को अपनाकर, भारतीय बाजार अपनी दक्षता बढ़ा सकता है, वैश्विक निवेशकों को आकर्षित कर सकता है और वित्तीय क्षेत्र के मजबूत विकास में योगदान दे सकता है। हालांकि, एक सफल कार्यान्वयन सुनिश्चित करने और सभी हितधारकों के लिए लाभों को अधिकतम करने के लिए निरंतर मूल्यांकन और अनुकूलन महत्वपूर्ण होगा।

 

निष्कर्ष :

 

• • टी+0 सेटलमेंट चक्र भारतीय शेयर बाजारों के लिए एक नए युग का प्रतीक है। निवेशकों, बाजार दक्षता और वित्तीय स्थिरता के लिए इसके लाभों को भुनाने के लिए, नियामकों, ब्रोकिंग फर्मों और निवेशकों को सभी को इस बदलाव के लिए तैयार रहना चाहिए। एकजुट प्रयासों और सावधानीपूर्वक कार्यान्वयन के साथ, टी+0 भारतीय शेयर बाजार को नई ऊंचाइयों पर ले जा सकता है।

 

प्रश्नोत्तरी समय

 

मुख्य प्रश्न:

प्रतिमान उत्तर:

 

टी 0 सेटलमेंट के लाभ:

• • बढ़ी हुई तरलता: तेजी से निपटान से निवेशकों के लिए धन जल्दी मुक्त हो जाता है, जिससे बाजार में तेजी से पुनः प्रवेश की अनुमति मिलती है, संभावित रूप से व्यापारिक गतिविधि और तरलता में वृद्धि होती है।
  • प्रतिपक्ष जोखिम में कमी: टी 0 विक्रेता द्वारा शेयर वितरित नहीं करने या खरीदार द्वारा अगले दिन भुगतान नहीं करने के जोखिम को कम करता है। इससे प्रतिपक्ष जोखिम कम हो जाता है और अधिक बाज़ार स्थिरता को बढ़ावा मिलता है।
  • बेहतर दक्षता: तेज़ निपटान, व्यापार को नकदी और प्रतिभूतियों के प्रवाह के साथ संरेखित करके अधिक कुशल बाज़ार बनाता है। इससे तेजी से मूल्य की खोज हो सकती है और संभावित रूप से लेनदेन लागत कम हो सकती है।
  • वैश्विक संरेखण: टी 0 भारतीय बाजार को अंतरराष्ट्रीय मानकों के करीब लाता है, जहां कई एक्सचेंजों में पहले से ही टी 0 या टी 2 निपटान चक्र हैं, जो संभावित रूप से भारतीय बाजार को विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाता है।

 

टी 0 सेटलमेंट की चुनौतियाँ:

• • तकनीकी अवसंरचना: टी 0 को लागू करने के लिए बस्तियों की बढ़ी हुई मात्रा और गति को संभालने के लिए मजबूत तकनीकी बुनियादी ढांचे की आवश्यकता है। सुचारू संचालन कुशल व्यापार निष्पादन, समाशोधन और निपटान प्रणालियों पर निर्भर करता है।
  • बाज़ार की अस्थिरता: तेज़ निपटान चक्र संभावित रूप से बाज़ार की अस्थिरता को बढ़ा सकते हैं, विशेष रूप से उच्च व्यापारिक गतिविधि की अवधि के दौरान। निवेशकों को संभावित रूप से बड़े मूल्य उतार-चढ़ाव के लिए तैयार रहना होगा।
  • छोटे दलालों के लिए तरलता: छोटे दलालों को टी 0 के तहत इंट्राडे तरलता आवश्यकताओं को प्रबंधित करने में चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। नियामक निकायों को सभी बाजार सहभागियों के लिए समान अवसर सुनिश्चित करने की आवश्यकता है।

 

प्रतिमान उत्तर:

 

अतिरिक्त सुधार उपाय:

 

• • कॉरपोरेट गवर्नेंस को मजबूत करना: सख्त प्रकटीकरण आवश्यकताओं और स्वतंत्र बोर्ड निरीक्षण सहित मजबूत कॉरपोरेट गवर्नेंस प्रथाएं, निवेशकों के विश्वास और बाजार की अखंडता को बढ़ा सकती हैं।

• • एक गहन बांड बाजार का विकास: एक अच्छी तरह से विकसित बांड बाजार वैकल्पिक निवेश विकल्प प्रदान कर सकता है और बैंक ऋण पर निर्भरता कम कर सकता है। यह वित्तीय स्थिरता और आर्थिक विकास में योगदान दे सकता है।

• • वित्तीय समावेशन को बढ़ावा देना: माइक्रोफाइनेंस और डिजिटल बैंकिंग जैसी पहलों के माध्यम से वित्तीय समावेशन का विस्तार करके अधिक लोगों को औपचारिक वित्तीय क्षेत्र में लाया जा सकता है, बचत जुटाई जा सकती है और वित्तीय साक्षरता को बढ़ावा दिया जा सकता है।

• • नियामक ढाँचे को बढ़ाना: एक मजबूत और अद्यतन नियामक ढाँचा जो उभरते बाज़ार रुझानों के अनुकूल हो, महत्वपूर्ण है। इसमें नए वित्तीय साधनों के लिए प्रभावी जोखिम प्रबंधन प्रथाएं और नियम शामिल हैं।

• • नवाचार को बढ़ावा देना: फिनटेक जैसे वित्तीय उत्पादों और सेवाओं में नवाचार को प्रोत्साहित करने से वित्तीय पहुंच, दक्षता में सुधार हो सकता है और विविध वित्तीय जरूरतों को पूरा किया जा सकता है।

• • ये सुधार, टी 0 निपटान चक्र के साथ, एक अधिक कुशल, स्थिर और समावेशी भारतीय वित्तीय प्रणाली में योगदान दे सकते हैं जो आर्थिक वृद्धि और विकास का समर्थन करती है।

 

याद रखें, ये मेन्स प्रश्नों के केवल दो उदाहरण हैं जो हेटीज़ के संबंध में वर्तमान समाचार ( यूपीएससी विज्ञान और प्रौद्योगिकी )से प्रेरित हैं। अपनी विशिष्ट आवश्यकताओं और लेखन शैली के अनुरूप उन्हें संशोधित और अनुकूलित करने के लिए स्वतंत्र महसूस करें। आपकी तैयारी के लिए शुभकामनाएँ!